Harga Raydium

0 orang peduli tetapi ingin berbagi ☝️ [Di sudut di mana tidak ada yang peduli, volume perdagangan beberapa kolam gelap Solana diam-diam masuk ke sepuluh besar] Kolam gelap, juga dikenal sebagai Dark AMM, Private AMM, Prop AMM, Dark pool, dan self-operated AMM. Mereka seringkali sangat misterius, tanpa front-end, tanpa situs web, tanpa Twitter, tanpa promosi, tanpa tim, tanpa diskusi, dan banyak transaksi yang bergantung pada agregator. Dalam hal ini, HumidiFi (AMM gelap yang hanya pernah didengar oleh beberapa orang) menempati urutan keempat dalam Program Solana dalam hal volume perdagangan tujuh hari. Tetapi setelah mencari di wilayah Cina, pada dasarnya tidak ada analisis tentang AMM Gelap ini (dan bahkan banyak CA dan Guangzi 😢 ditemukan), jadi saya akan melempar batu bata ke sini dan membagikan koleksi konten yang ditemukan dalam beberapa hari terakhir. ⚠️ Peringatan yang agak panjang, saya tidak tahu berapa kata. Berisi bagian-bagian berikut, yang akan saya tulis dalam beberapa utas: 1️⃣ Konsep inti kolam gelap dan perbedaannya dari AMM tradisional 2️⃣ Cara kerja kolam gelap dan kelebihannya 3️⃣Apa kolam gelap utama di Solana DEX saat ini? 4️⃣ Karakteristik kolam gelap yang berbeda di Sol, stablecoin, Memecoin, dan pasar lainnya 5️⃣ Proses perdagangan kolam gelap Panduan: sebelum, selama, dan sesudah 6️⃣Konten yang diperluas: Peran DFlow, agregator yang muncul di Solana, dalam perdagangan dark pool 7️⃣ Prospek masa depan (juga dikenal sebagai fantasi cinta daun bawang) ———————————————— 🚩 1. Konsep Inti: Apa itu AMM Gelap? Dark AMM, juga dikenal sebagai Dark Pool, Private AMM (PMM), atau Proprietary AMM, adalah jenis baru solusi likuiditas on-chain. Konsepnya berasal dari "kolam gelap" keuangan tradisional. Di pasar tradisional, pedagang institusional memilih untuk mencocokkan di "dark pool" anonim non-publik untuk menghindari dampak pesanan besar pada harga pasar dan eksposur niat perdagangan. Dalam cryptocurrency, masalah ini muncul dalam bentuk yang lebih bermusuhan: MEV. Kurva harga mempool terbuka dan AMM transparan memudahkan bot untuk mengekstrak nilai dari transaksi pengguna biasa melalui serangan sandwich dan cara lainnya. Dengan demikian, Dark AMM lahir, yang pada dasarnya berbeda dari AMM tradisional yang kita kenal (biasanya model x*y=k) dalam hal itu: 1️⃣ Logika Kutipan Buram (Gelap): Kurva harga AMM tradisional transparan dan ditulis ke dalam kontrak pintar, memungkinkan siapa pun untuk memprediksi harga setelah transaksi. Logika kutipan Dark AMM bersifat pribadi dan tidak diungkapkan. Ini lebih seperti kotak hitam, Anda meminta penawaran, dan itu memberi Anda kutipan. 2️⃣ Pribadi/Kepemilikan: Likuiditas dark pool biasanya tidak berasal dari LP ritel, tetapi disediakan oleh tim kecil pembuat pasar profesional. Tim menggunakan algoritme pembuatan pasar off-chain yang canggih untuk menentukan kutipan. 3️⃣ Kutipan aktif: AMM tradisional secara pasif menunggu pedagang untuk berinteraksi. AMM gelap secara proaktif dan terus memperbarui kuotasi mereka secara on-chain untuk merespons perubahan pasar. Ketika kita memahami mekanisme AMM tradisional, kita sering mendengar teori "mesin penjual otomatis", dan Dark AMM lebih seperti pedagang profesional yang menatap kondisi pasar real-time untuk dikutip untuk Anda. ———————————————— 🚩 2. Prinsip dan keuntungan kerja (lihat saja, kita tidak bisa melakukan ini 😢) ⭕️ Prinsip kerja: 1️⃣Masukan data: Tim pembuat pasar menggabungkan data off-chain (seperti CEX) dan umpan harga real-time yang disediakan oleh oracle on-chain. 2️⃣Harga Algoritmik: Algoritme pembuatan pasar miliknya menghitung harga jual beli yang kompetitif dan kedalaman yang dapat diperdagangkan berdasarkan data di atas. 3️⃣ Pembaruan on-chain: Pembuat pasar terus memperbarui parameter kutipan ini ke dalam program on-chain. 4️⃣Eksekusi Perdagangan: Ketika pengguna memulai perdagangan di agregator DEX, agregator menanyakan dari semua sumber likuiditas, termasuk AMM gelap utama. Program Dark AMM mengembalikan penawaran terbaiknya saat ini. Jika penawarannya adalah yang terbaik dari semua sumber, perutean agregator mengarahkan transaksi pengguna ke sana untuk menyelesaikannya. ⭕️ Fitur Bisnis: 1️⃣Tinggalkan front-end dan fokus pada back-end: Sebagian besar AMM Gelap memilih untuk meninggalkan pengembangan antarmuka front-end yang menghadap pengguna dan memfokuskan semua sumber daya untuk membangun sistem kutipan back-end yang paling kuat. 2️⃣Bergantung pada agregator: Mereka sepenuhnya mengalihdayakan akuisisi pengguna, perutean transaksi, dan pengalaman pengguna ke agregator DEX seperti Jupiter. ⭕️ Manfaat Inti: 1️⃣ Harga yang lebih baik dan slippage yang lebih rendah untuk trader: Karena pembuat pasar menggunakan model yang kompleks dan bersaing secara real time, mereka menawarkan spread yang lebih ketat dan kedalaman yang lebih baik daripada formula AMM generik, yang merupakan alasan langsung mengapa mereka dapat mengeksekusi. 2️⃣ Mengurangi risiko "seleksi yang merugikan" bagi pembuat pasar: Seleksi yang merugikan adalah titik nyeri terbesar bagi pembuat pasar, dan "aliran pesanan beracun" adalah konsekuensi dari pembuat pasar yang menderita seleksi yang merugikan, yaitu, ketika harga pasar berubah secara drastis, pedagang yang terinformasi (arbiter) selalu dapat memimpin dan membiarkan pembuat pasar berdagang pada "harga lama", yang mengakibatkan kerugian. AMM gelap meminimalkan risiko ini dengan menggunakan logika pribadi dan pembaruan cepat untuk kutipan. 3️⃣ Efisiensi modal yang lebih tinggi: Pembuat pasar profesional dapat mengelola modal mereka secara dinamis tanpa mengunci sejumlah besar uang ke dalam kumpulan likuiditas seperti AMM tradisional. ———————————————— 🚩 3. Apa kolam gelap utama di Solana DEX? —— HumidiFi、SolFi、Tessera V、ZeroFi、GoonFi、Orbic ⭕️ Saat ini, mungkin ada tiga eselon, yaitu HumidiFi dan SolFi di eselon pertama, Tessera V dan ZeroFi di eselon kedua, serta GoonFi dan Orbic di eselon ketiga. Saya telah merangkum peringkat, karakteristik, dan pasar masing-masing tempat mereka unggul, seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini: ⚠️ Catatan: Sumber bintang adalah volume perdagangan dalam posting ini (4 Agustus). Ini dibedakan menurut tingkat volume perdagangan yang berbeda, hanya untuk kenyamanan pembaca (tidak ada artinya menginjak) (ketat 👀) Selain itu, kecuali tim SolFi yang kita kenal adalah Ellipsis Labs, pengembang PhoenixTrade, tim Dark AMM lainnya hampir tidak dikenal (sangat misterius!). ） Selanjutnya, gabungkan beberapa gambar untuk melihat gambar dan bicara, sumbernya terutama Dune( ) dan Blockworks (ada biaya, tetapi tidak ada uang, jadi saya langsung menggunakan gambar di postingan) Di bawah : ⃣ 1️&⃣ 2️ Bukit pasir yang dibuat oleh EeKeyguy. Grafik di sebelah kiri telah menandai volume perdagangan enam kolam gelap, dengan pertumbuhan HumidiFi menjadi yang paling jelas. Selain itu, seperti yang dapat dilihat pada gambar di sebelah kanan, proporsi keseluruhan transaksi pribadi telah mencapai sekitar 30%. Jika kita melihat pasar SOL/stablecoin saja (karena volume perdagangan adalah yang terbesar, dan dark pool menyumbang hampir 50% atau lebih dari pasangan perdagangan Sol/stablecoin), grafik Blockworks (Gambar 3️⃣) lebih jelas dan memiliki garis waktu yang lebih panjang 👇 Pada pertengahan Mei, satu-satunya AMM gelap di pasar pada dasarnya adalah SolFi dan ZeroFi, yang bersama-sama menyumbang sekitar 50% dari pangsa SOL/stablecoin Pada pertengahan Juni, AMM Gelap baru mulai bermunculan. Di antara mereka, momentum pertumbuhan HumidiFi adalah yang paling jelas (biru tua), sedangkan pangsa SolFi dan ZeroFi terkikis, terutama SolFi. Pada awal Juli, Tessera V (kuning) tiba-tiba muncul dan tumbuh pesat. Kini HumidiFi telah menjadi pemain dominan di pasar Sol/stablecoin, menempati peringkat keempat dalam Program Solana dalam hal volume perdagangan dalam 7 hari terakhir, di belakang Jup Aggregator, Pumpfun AMM, dan Raydium CLMM. Sejumlah besar transaksi bergantung pada agregator: Seperti yang ditunjukkan pada gambar 4️below⃣, sebagian besar transaksi setiap Dark AMM direalisasikan melalui Jupiter. ———————————————— 🚩 4. Segmentasi pasar: aturan yang berbeda untuk medan perang yang berbeda AMM gelap menghadirkan karakteristik yang berbeda di berbagai jenis pasar: 1️⃣Pasar Utama (SOL/USDC): Ini adalah medan perang inti, memimpin tebing volume perdagangan. Persaingan di sini adalah yang paling sengit dan didominasi oleh AMM gelap terkemuka seperti HumidiFi dan SolFi. 2️⃣ Pasar stablecoin (seperti USDT/USDC): Ini adalah segmen yang sangat terspesialisasi yang perlu berurusan dengan spread ultra-rendah dan model risiko unik, sehingga lahirlah pemain seperti Obric V2. 3️⃣Pasar koin meme: Lebih terfragmentasi, tetapi pada dasarnya hanya berfokus pada mega-memecoin. Karena banyaknya koin baru, volatilitas tinggi, dan pembuatan tanpa izin, buku pesanan tradisional dan AMM masih memiliki vitalitas yang kuat, dan AMM Gelap hanya menyumbang pangsa pasar yang kecil. ⭕️ Mengapa Dark AMM belum memasuki pasar memecoin kecil dan menengah? Alasannya terletak pada pengendalian risiko, karena untuk MM, pengendalian risiko membutuhkan: 1️⃣ Oracle: Salah satu metode pengendalian risiko inti dari pembuat pasar profesional adalah mengacu pada harga oracle yang andal. Token rantai kecil dan menengah yang baru diterbitkan tidak diberi makan harga, dan pembuat pasar tidak dapat menentukan harga dan lindung nilai. 2️⃣ Saluran lindung nilai: Pembuat pasar mengambil risiko rekanan, dan mereka perlu melakukan lindung nilai posisi mereka di pasar lain (seperti pasar spot CEX atau kontrak abadi), dan hanya memecoin besar yang memiliki saluran lindung nilai seperti itu. 3️⃣Pengendalian volatilitas: Volatilitas ekstrem dan potensi risiko Tarik Karpet anjing lokal adalah mimpi buruk bagi sebagian besar algoritme pembuat pasar. ———————————————— (Paruh pertama ditulis, dan sisanya ditulis ✍️ di utas berikutnya)