O Estado (falido) do GameFi. Porque coloquei @Immutable na categoria Bear 🧵 O GameFi está em um mercado em baixa desde 2021, e o $IMX tem sido um dos exemplos mais brilhantes. - Sem adoção real - Falta de atividade e usuários - Aposta falhada no zkEVM - Falhas fundamentais Vamos analisar cada ponto ⬇️ ➣ Sem adoção real Immutable X recentemente atingiu um novo mínimo histórico, com um TVS de apenas $30,9 milhões. A cadeia tem aproximadamente $600.000 em liquidez USDC, basicamente nada para uma rede destinada a suportar economias de jogos. Além disso, não possui ativos cunhados nativamente; tudo é transferido, faltando liquidez orgânica on-chain. Esse problema persiste há um tempo, levando à decisão de migrar para zkEVM (mais sobre isso depois). ➣ Falta de atividade e usuários Deixe as estatísticas falarem por si mesmas: - UAW: ~500 - Transações Diárias: 2-3k - Volume Diário: $15-$20k Essas são as estatísticas médias para um projeto avaliado em >$1 bilhão. Seu ecossistema não está indo melhor; seu aplicativo mais popular, @IMVU, tem uma média de ~2k UAW nos últimos 30 dias. Outro aplicativo "top", @illuviumio, 41 UAW no mesmo período. Não me entenda mal, eu entendo que pode ser normal em uma narrativa estagnada, mas o $IMX é um projeto unicórnio... ➣ zkEVM "Mas Warhol, eles mudaram para zkEVM" Diga menos, vamos analisar as métricas do Immutable zkEVM: - TVL: $12m - Taxas da cadeia em 24h: $84 - Volume DEX em 24h: $371k - 60 projetos no ecossistema Além disso, possui apenas $650k em ativos cunhados nativamente, Katana, que é muito menor, tem $1.7m. - O zkEVM é melhor que o Immutable X? Sim. - É uma aposta falhada? Também, sim. Não foi um momento revolucionário para a cadeia e o ecossistema; foi mais uma campanha de marketing para provar que o projeto ainda está vivo e "inovando". ➣ O GameFi é fundamentalmente falho O cenário macro é hostil: atividade do usuário em queda, financiamento colapsado e centenas de jogos fechados no Q2-2025. Os modos de falha comuns são exatamente o que temos visto há anos: - Funis liderados por tokens - Mecânicas exploráveis por bots - Baixa retenção a longo prazo Os investidores estão se inclinando para infraestrutura, como motores, distribuição e ferramentas, em vez de novas economias de play-to-earn (diz muito, aliás). Embora isso não seja específico do Immutable, a plataforma deve atender a um alto padrão para se destacar. Os dados on-chain acima não mostram que conseguiu fazer isso ainda.