Las expectativas de ingresos trimestrales se han multiplicado por 268, ¿qué tan alta es la posición de Galaxy Digital en el auge de las acciones de monedas?
Escrito por: BUBBLE
Ha habido dos puntos de inflexión desde el desarrollo de las plataformas OTC de criptomonedas, que son la aprobación de los ETF de Bitcoin y Ethereum en 2024, mientras que regiones como la Unión Europea y Dubai han introducido gradualmente marcos (MiCA, VARA) para permitir que los mostradores OTC operen legalmente y a gran escala, y las instituciones necesitan adquirir rápidamente los activos subyacentes. Para 2025, desde que el presidente de los Estados Unidos, Trump, propuso el concepto de "capital de criptomonedas", la tendencia general de las finanzas tradicionales ha dado un giro de 360 grados, y después de la introducción de varias políticas criptográficas nuevas, Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo a principios de 2025, Ethereum ha aumentado con fuerza y el auge de la asignación de activos institucionales ha creado un crecimiento explosivo en las transacciones de plataformas OTC.
En términos generales, la coincidencia comercial OTC es una coincidencia directa entre compradores y vendedores. Ofrecen una sola oferta, por lo que no hay deslizamiento ni ofertas, y las transferencias se realizan a través de billeteras de depósito en garantía, cuentas institucionales. Debido a que la orden nunca toca el libro de límite público, el mercado nunca verá su mano. Como un grupo oscuro en el "mercado de criptomonedas", las instituciones OTC no revelan las reglas de transacción específicas de sus usuarios, pero a diferencia de las finanzas tradicionales, podemos consultar y encontrar pistas de la cadena.
En julio de 2025, se produjo una de las mayores transacciones OTC de Bitcoin hasta la fecha, con un total de 80,000 BTC cambiando de manos a un precio de alrededor de USD 9 mil millones, pero casi no hubo agitación en el mercado abierto.
¿Qué papel juegan las plataformas OTC en esta ola de cumplimiento? Cómo Galaxy Digital utiliza sus recursos para cambiar y moverse en el comercio de divisas y acciones. BlockBeats ha realizado una serie de investigaciones sobre este tema.
El tercer pilar de liquidez más grande de las criptomonedas
Con esta ronda de auge institucional, las plataformas OTC se han convertido en el "tercer pilar de liquidez más grande" en el mercado de criptomonedas después de las plataformas de negociación centralizadas (CEX) y las plataformas de negociación descentralizadas (DEX). Para grandes cantidades de fondos, es difícil que CEX/DEX lleve directamente cientos de millones de dólares en compras sin causar fluctuaciones violentas, por lo que las plataformas OTC juegan el papel de "guantes blancos" para las instituciones, completando posiciones o liquidaciones entre bastidores.
Ningún mes de 2024 ha tenido un volumen de negociación OTC más bajo que en el mismo período del año pasado, lo que indica una creciente preferencia entre los participantes del mercado por operar a través de canales privados en lugar de realizar apuestas abiertas en el mercado abierto. La industria de las criptomonedas ha pasado gradualmente de la especulación de borde a una opción aceptable de asignación de activos a sus ojos, y Wall Street ha pasado de ser un escéptico. Y en 2025, este crecimiento aumentará exponencialmente.
Finery Markets señaló que cada vez más líderes financieros tradicionales están pasando de "esperar y ver" a neutral o aceptar, lo cual es una razón importante para el aumento en el volumen de operaciones OTC. Cuando se realizan más operaciones en el dark pool, la aparente volatilidad del mercado puede suavizarse significativamente. Según el informe del cuarto trimestre de 2024 publicado por Finery Markets, se menciona que el volumen total de negociación de las plataformas OTC ha aumentado un 106% en comparación con el año anterior, y el volumen al contado OTC en la primera mitad de 2025 ha aumentado un 112,6% interanual en comparación con la primera mitad de 2024.
Vale la pena señalar que, si bien el entorno de cumplimiento en Europa y Estados Unidos está mejorando, también está surgiendo el mercado OTC en Asia. OSL, una plataforma OTC con licencia en Hong Kong, y plataformas emergentes en los Emiratos Árabes Unidos y el sudeste asiático, están atrayendo liquidez global. Al mismo tiempo, algunos creadores de mercado tradicionales de comercio en bloque, como Flow Traders, también están activos, utilizando estrategias cuantitativas y de alta frecuencia para proporcionar a los clientes institucionales cotizaciones bilaterales para grandes operaciones criptográficas, mejorando la eficiencia de la ejecución y reduciendo los costos de impacto. Estos factores solidifican colectivamente la posición de OTC como un grupo invisible en el mercado de criptomonedas.
Galaxy Digital en el centro de atención
Entre los muchos jugadores OTC, Galaxy Digital, fundada por Mike Novogratz, es sin duda la estrella de esta ola de frenesí de compras institucionales. Galaxy no solo es un conocido banco de inversión en criptomonedas, sino que también opera un negocio de comercio extrabursátil de alto alcance, que cubre principalmente varias líneas de negocio: comercio, inversión, gestión de activos, consultoría y minería. Entre sus clientes se encuentran los principales actores, como las empresas que cotizan en bolsa y los fondos de cobertura. Sin embargo, los principales pilares de la rentabilidad son el comercio al contado OTC y la inversión. Respaldado por los 20 años de experiencia del fundador en Wall Street y el cumplimiento de la cotización de la compañía, cada vez están llegando más fondos institucionales, y la plataforma de Galaxy ha organizado increíbles dramas de comercio en bloque, que cubren activos convencionales como ETH y BTC, así como monedas populares como SOL y BNB.
La épica transacción de 80,000 BTC aterrizó sin problemas
Como se mencionó anteriormente, la transacción OTC de 80,000 bitcoins en 4 días, por un valor de hasta $ 9 mil millones, fue una de las transacciones individuales más grandes en la historia de las criptomonedas, y el intermediario de esta transacción fue Galaxy Digital.
Galaxy Digital hizo un anuncio el 25 de julio, revelando que se le encargó completar esta enorme venta de BTC como uno de los primeros inversores en la "era Satoshi". Supuestamente parte de la planificación patrimonial del inversor, Galaxy no reveló la identidad del cliente, solo dijo que la transacción era un paso en una estrategia de gestión patrimonial más amplia. Sorprendentemente, la liquidación de estos 80,000 BTC casi no impactó en el mercado, a partir del 17 de julio, la dirección antigua de la cadena cambió, transfiriendo Bitcoin a la dirección OTC de Galaxy Digital en unos pocos días, y la liquidación de estos 80,000 BTC no se reflejó en el precio de Bitcoin, aunque unos días después, las noticias de Galaxy cayeron casi un 4% en poco tiempo y cayeron por debajo de la marca de $ 115,000 en un momento, pero el precio se recuperó rápidamente a alrededor de $ 117,300 en unas pocas horas.
El analista Jason Williams señaló que esta venta masiva ha sido "completamente absorbida" por el mercado, y otro analista, Joe Consorti, también lamentó que "80,000 bitcoins (más de $ 9 mil millones) se vendieron a precio de mercado, mientras que el precio de BTC se mantuvo casi sin cambios". Por un lado, esto pone a prueba una vez más la profundidad OTC del mercado actual, donde un competidor puede realizar una gran cantidad de órdenes de venta en un corto período de tiempo después de la coincidencia de intercambios, y por otro lado, también refleja la importancia del "comercio de grupos oscuros" en el espacio actual de criptomonedas.
Preferencia de la compañía de acciones de monedas ETH
En el segundo trimestre de 2025, hubo múltiples órdenes de compra inusualmente grandes en la cadena Ethereum, lo que hizo que la comunidad prestara mucha atención. Desde el 9 de julio, 14 nuevas direcciones de billetera han comprado la asombrosa cantidad de 856,554 ETH, por un valor de alrededor de $ 3.16 mil millones, a través de canales OTC como Galaxy Digital o FalconX.
La firma de análisis en cadena Arkham Intelligence señaló que a partir de finales de julio, una dirección de billetera recién creada (0xdf0A ... 2EF3) ha acumulado alrededor de USD 300 millones en ETH a través de los asientos OTC de Galaxy Digital en solo 3 días. La dirección alguna vez tuvo 79,461 ETH a un costo de alrededor de $ 300 millones, y según su capitalización de mercado de alrededor de $ 282.5 millones en ese momento, una vez perdió alrededor de $ 26 millones (alrededor del 8.7% de la reducción). Esto muestra que el precio de compra promedio de la ballena es relativamente alto, pero aún está aumentando firmemente su posición.
Y hoy, solo 5 de agosto, tres nuevas direcciones han obtenido un total de 63,837 ETH a través de Galaxy y FalconX, por un valor de alrededor de $ 236 millones. EyeOnChain ha publicado algunas de estas direcciones de compradores, incluidas 0x55CF ... 679、0x8C6b... 60、0x86F9... 446 y ss. Se estima que el poder adquisitivo acumulado de estas direcciones ha alcanzado decenas de millones a cientos de millones de dólares, y una sola billetera alguna vez tuvo más de 110,000 ETH (con una capitalización de mercado de más de $ 400 millones).
¿A quién le está comprando exactamente? Hay señales que apuntan a que SharpLink Gaming, que ha hecho afirmaciones de alto perfil desde junio de 2025 para continuar aumentando sus tenencias de Ethereum como un activo de tesorería importante, siguiendo la estrategia de MicroStrategy. Según su anuncio y los datos en cadena, SharpLink barrió frenéticamente casi 500,000 ETH a través de financiamiento en cajeros automáticos y transacciones extrabursátiles desde junio hasta finales de julio, y al 27 de julio, la compañía tenía 438,190 ETH, un aumento del 21% con respecto a hace una semana, y compró más de 77,000 ETH en una sola semana, con un precio semanal promedio de alrededor de USD 3,756.
A finales de julio, SharpLink había comprado un total de unos 449.000 ETH, y en agosto, la empresa siguió acaparando la caída, gastando otros 43,09 millones de dólares para comprar 11.259 ETH el 31 de julio, y otros 18.680 ETH de Galaxy el 4 de agosto. Algunos analistas dicen que las tenencias totales de SharpLink han superado los 499,000 ETH, con un costo promedio de alrededor de USD 3,064, y una capitalización de mercado actual de alrededor de USD 1.8 mil millones y una ganancia flotante de alrededor de USD 275 millones. Una orden de compra de Ethereum a gran escala se completa casi en su totalidad a través de contadores OTC como Galaxy y FalconX, e incluso el fundador de Wintermute bromeó: "Es casi imposible comprar ETH en nuestra plataforma OTC ahora, porque las ballenas ya han barrido el suministro. Además de SharpLink, que actualmente es el segundo mayor poseedor de ETH, Bitmine, el mayor poseedor de ETH actual, también es un socio profundo de Galaxy.
La dirección asociada 0xCd9 ahora ha transferido más de USD 800 millones en ETH a SharpLink. 153 millones de dólares en 0xdf0 de ETH, 0x286 unos 300 millones de dólares, y otras direcciones están asociadas con los dos.
Aunque no podemos averiguar de dónde provienen estas grandes posiciones OTC tan densas, en cualquier caso, esta corriente subterránea se está convirtiendo en una fuerza clave que afecta la oferta y la demanda de ETH. BlockBeats ha calculado aproximadamente que las transacciones OTC en ETH en los últimos 90 días han alcanzado los $ 5.444 mil millones, con un procesamiento mensual promedio de alrededor de $ 1.8 mil millones en ETH.
Según las cuatro billeteras OTC reveladas por Arkham, 0x335, 0x15, 0x46f 0xb9c cuatro billeteras
Como árbitro y concursante, el drama de MicroStrategy se presenta en BNB Chain
Si los protagonistas de 2024 son BTC y ETH, a partir de la segunda mitad de 2025, BNB también entrará en la etapa de diseño institucional. En julio, se dio a conocer una noticia inesperada: CEA Industries (ticker VAPE, una empresa originalmente especializada en control de temperatura agrícola y cigarrillos electrónicos), que cotiza en el Nasdaq, anunció que se transformaría por completo en una "empresa de tesorería de BNB" y planeaba recaudar hasta $ 1.25 mil millones para comprar BNB a través de financiamiento privado y ejercicio, un plan que hizo que el precio de las acciones de vapeo se disparara un 550% en un solo día.
Lo que es aún más sorprendente es que el autor del pivote criptográfico de vapeo no es otro que David Namdar, cofundador de Galaxy Digital. Se desempeñará como nuevo CEO de VAPE, con Russell Read, otro socio de 10X Capital y ex director de inversiones del Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California (CalPERS), como CIO. Namdar dijo que utilizará esta financiación de hasta 500 millones de dólares (hasta 1.250 millones de dólares) para construir activamente posiciones de BNB durante los próximos 24 meses, incluidas las compras en el mercado abierto, el comercio estratégico y el rendimiento a través del staking y las finanzas descentralizadas.
Esto significa que BNB dará la bienvenida a sus primeros compradores institucionales en un gran mercado abierto, y los canales OTC sin duda jugarán un papel clave en esto. Debido a la alta concentración de emisión y circulación de BNB, Binance y su fundador Changpeng Zhao CZ controlan el 71% del BNB circulante, y para absorber cientos de millones de dólares de BNB sin causar una fuerte volatilidad en el mercado, solo pueden recurrir a transacciones en bloque extrabursátiles o transferencias de protocolo. La rica red OTC y los recursos de liquidez de Galaxy Digital proporcionarán un fuerte apoyo a la "Acción de Microestrategia BNB" de Namdar. Como el tercer criptoactivo más grande del mundo por capitalización de mercado, el movimiento de BNB marca su entrada oficial en la visión de asignación de activos institucionales.
Ya sea la principal plataforma de custodia, negociación y negociación ecológica integrada en cadena de Coinbase, o la combinación de relaciones entre divisas y acciones, como Galaxy Digital para consultoría + negociación OTC, o la rápida integración de corretajes tradicionales y plataformas comerciales, varias industrias en el campo de las criptomonedas han comenzado a avanzar hacia el cumplimiento y la transferencia de recursos a la agregación principal. El reciente lanzamiento del Crypto Project puede ser una manifestación de esta importante tendencia, ya que se acerca la era de la hegemonía de las agencias de cumplimiento, y la plataforma OTC de criptomonedas, el "dark pool transparente", puede ocupar un nicho ecológico más importante en el futuro.