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🔹 永续期货 DEX 在九月份创下了有史以来最大的交易量，超过 1.14 万亿美元，环比增长 50%。
🔸 激励、速度竞争和新产品发布正在将永续合约变成 DeFi 中最具竞争力的领域。
发生了什么 👇
@TheDeFinvestor @_BillionAireSon @blocknewsdotcom @AnonVee_ @HYPERDailyTK @g13m @RiddlerDeFi 中心化交易所曾经拥有永续合约。
🔹 但在FTX崩溃后，链上竞争对手迅速崛起。
🔸 激励措施（积分、返利、空投）吸引了交易者；新的L1/L2基础设施使得执行速度足够快。
结果：永续去中心化交易所现在每周清算超过1000亿美元，竞争中心化交易所的流动性。
九月记录
每月永续合约去中心化交易所（DEX）交易量：$1.14万亿（环比增长50%）。
前三名：
🔹 Aster — $4930亿
🔸 Hyperliquid — $2800亿
🔹 Lighter — $1650亿
作为背景：一年前，所有DeFi现货DEX的总交易量约为$1200亿。永续合约重新定义了叙事。
@Aster_DEX 现象
🔹 从 90 亿美元在八月到近 5000 亿美元在九月。
🔸 由 YZi Labs 支持，传闻与 CZ 有联系。
🔹 TVL 增长了 6 倍（3.4 亿美元 → 22 亿美元）。
$ASTER 代币在 TGE 后上涨 +1,600%（0.09 美元 → 1.8 美元）。
这是链上见过的增长最快的 DEX 故事。
.@HyperliquidX: 基准
🔹 自定义 L1 + HyperCore 引擎仍然定义标准。
🔸 每月交易量 $280B，手续费 $87M。
🔹 亚秒级执行，深度订单超过 $10M。
飞轮：99% 的手续费回收用于 $HYPE 回购。
但它的护城河正在受到考验，交易量较八月下降了 -29%。
.@Lighter_xyz: 零费用挑战者
🔹 基于 zk-rollup，前高频交易团队，现在已脱离测试阶段。
🔸 9 月交易量达到 1650 亿美元。
🔹 真正的 0% 制造商和交易者费用。
188K 钱包，50K+ 日活跃用户。
流动性规模较薄，但增长呈指数级。主网启动可能会使其更深入前 2 名。
风险与现实
并非所有的增长都是有机的。BitMEX 的首席执行官称，永续 DEX 的风险在于“拉高出货”的经济学。
🔹 激进的激励措施创造了“耕作”流动性。
🔸 融资利率飙升（Aster 看到 117% 的多头溢价）。
🔹 在较小场所的滑点 + 低 TVL 使流动性脆弱。
我们正在关注费用战争（0%）、基础设施战争（定制 L1 与 zk-rollup 与 Solana 速度）以及激励战争（数十亿美元的积分和返利）。
获胜者不会是那些炒作热度的人，而是那些：
🔹 在激励后保留流动性。
🔸 大规模建立深度订单簿。
🔹 确保监管生存能力。
现在，永续合约就像是夜店蹦迪。
🔹 每个人在门口都在发免费饮料，但只有少数场所会在音乐停止时存活下来。
🔸 你认为谁会在永续 DEX 战争中建立持久的护城河；Aster、Hyperliquid 还是 Lighter？⚔️
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