先說個觀察 2023 年，VC 圈突然開始瘋狂聊 FHE（全同態加密）。 當時我還挺困惑的：FHE 這個技術早在 2009 年就被提出來了，為什麼現在才火？ 後來我明白了：不是技術突然成熟了，而是敘事需要它了。 ZK（零知識證明）主打擴容，FHE 就被包裝成「隱私的補充」。 但真正讓 FHE 火起來的，不是它和 ZK 的關係，而是市場從「Crypto Native」走向「圈外敘事」——AI、RWA、支付這些場景，才是 FHE 真正的舞臺。 FHE 的三個階段 第一階段：ZK 的配角（2023） 2023 年，FHE 在 VC 圈火起來，主要是因為它被定位成 ZK 的互補技術。 當時的邏輯是這樣的： ZK 解決擴容問題（Layer2、Rollup） FHE 解決隱私問題（鏈下-鏈上的複雜信息加密） 聽起來很合理，對吧？ 但問題是：Crypto Native 的場景對 FHE 的需求其實不大。 鏈上交易、DeFi、NFT 這些場景，ZK 已經夠用了。FHE 的「加密計算」能力，在純鏈上場景裡找不到太多用武之地。 所以那個階段，FHE 更多是「概念熱、落地少」。 第二階段：場景拓寬（2024） 2024 年，市場開始從「原生敘事」（Layer123、鏈上資產）轉向「圈外敘事」（AI、RWA、支付）。 這時候，FHE 的需求才真正被激活。 為什麼？ 因為這些圈外場景有一個共同特點：需要處理複雜的、敏感的、鏈下的信息。 AI：需要在加密狀態下訓練模型、處理數據 RWA：需要加密保護用戶的身份、資產信息 支付：需要加密保護交易細節、用戶隱私 這些場景，ZK 解決不了，只有 FHE 能做。 所以 FHE 從「ZK 的配角」變成了「圈外敘事的主角」。 第三階段：落地加速（2025） 現在，FHE 開始真正落地了。 賽道老大是 Zama，10 億美金估值，融了一批傳統 + Web3 VC。 Zama 提供的是整套技術底層，類似「FHE 界的 AWS」。 但有個細節很有意思：Zama 大概率不會發幣，走的是上市路徑。 這說明什麼？ 說明 Zama 的目標客戶不是散戶，而是企業、機構、政府——這些客戶需要的是穩定的技術服務，而不是代幣投機。 落地方案中走得最遠的是 Mind Network，最近推出了鏈上報文加密，支持用錢包簽名生成密鑰，實現對用戶語義信息的端到端加密保護。 這個功能聽起來很技術，但實際應用場景很明確：RWA 和支付。 比如，你在鏈上做 RWA 交易，需要提交身份信息、資產證明，但又不想這些信息被公開——FHE 就能解決這個問題。 技術敘事的爆發，需要對應場景 我一直相信一個邏輯：技術敘事的爆發，必須有對應的場景支撐。 沒有場景的技術，只是 PPT。 舉幾個例子： Meme 讓 NFT 交易工具煥發第二春：Blur、Tensor 這些工具，原本是為 NFT 設計的，但 Meme 的爆發讓它們找到了新的用武之地 Sol 的用戶涌入讓數據服務公司賺翻：Helius、QuickNode 這些節點服務商，因為 Sol 的用戶暴增而賺得盆滿鉢滿 RWA 如果爆發，FHE 會是最大受益者之一：因為 RWA 需要大量的數據加密和驗證 所以，FHE 的機會不在技術本身，而在它能服務的場景。 我的建議 如果你想關注 FHE 賽道，我的建議是： 別只盯著 Zama：Zama 不發幣，散戶參與不了 關注落地項目：Mind Network、Fhenix 這些真正在做應用的項目，可能有空投機會 看場景，不看技術：FHE 的機會在 RWA、AI、支付，而不是純鏈上場景 日拱一卒，慢慢來。 FHE 不是一夜暴富的機會，而是一個需要耐心等待場景爆發的長期賽道。 @zama_fhe #ZamaCreatorProgram