Lobi bank sangat marah dengan imbal hasil stablecoin di bawah Undang-Undang GENIUS. Mereka menyebutnya "celah" yang perlu ditutup.
Tapi inilah yang mereka lewatkan: Kami pernah melihat film ini sebelumnya. Dan itu membangun seluruh generasi perusahaan fintech.
🧵
Undang-Undang GENIUS melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung kepada pemegangnya. Bank mengklaim penerbit menghindari ini dengan membayar pihak ketiga (seperti bursa), yang kemudian menawarkan hadiah atau hasil kepada pengguna.
Departemen Keuangan memperkirakan ini dapat menguras $ 6,6 triliun dari simpanan bank.
Tapi mari kita bingkai ulang apa yang sebenarnya terjadi di sini.
Penerbit stablecoin mendapatkan imbal hasil dari cadangan (sebagian besar T-bill sebesar 4%+). Mereka menyimpan beberapa, sebagian besar menyerahkan ke distributor. Distributor menggunakan beberapa untuk operasi, menghabiskan sebagian untuk akuisisi pelanggan melalui hadiah.
Kedengarannya akrab?
Ini adalah model bisnis yang sama persis dengan Amandemen Durbin yang secara tidak sengaja dibuat pada tahun 2011.
Durbin membatasi biaya pertukaran kartu debit sebesar $0,21 + 0,05% untuk bank di atas aset $10 miliar.
Tapi bank di bawah $10 miliar? Masih mengenakan biaya ~0,44 USD per gesekan.
Hat-out untuk bank komunitas menciptakan arbitrase kemitraan.
Fintech seperti Chime, Cash App, dan Square bermitra dengan bank di bawah $10 miliar. Mereka menerbitkan kartu, mengumpulkan pertukaran yang lebih tinggi, dan menggunakan pendapatan itu untuk mendanai pertumbuhan, program hadiah, dan pengalaman pelanggan yang lebih baik.
Chime menghasilkan sebagian besar $ 1,6 miliar dari persimpangan pada tahun 2024.
Mereka menggunakannya untuk menawarkan gaji awal, tidak ada biaya cerukan, dan akuisisi pelanggan yang agresif.
Hasilnya? Durbin secara tidak sengaja menjadi mekanisme pendanaan pemerintah paling efektif untuk inovasi fintech yang pernah ada.
Bank tradisional tidak bisa bersaing. Mereka diatur oleh Durbin, menghasilkan setengah dari pertukaran per transaksi.
Sementara itu, neobank bermitra dengan bank komunitas dan membangun bisnis miliaran dolar di atas spread.
Buku pedoman: distributor menangkap nilai, membagikannya dengan pelanggan.
Sekarang kita menyaksikan pola yang sama muncul dengan stablecoin.
Circle menghasilkan hasil dari cadangan USDC. Coinbase menawarkan APY 4,1% kepada pengguna yang memegang USDC di platform mereka. 4,1% itu tidak berasal dari Circle secara langsung—melainkan Coinbase yang menggunakan ekonomi hasil sebagai mesin pertumbuhan.
Inilah bagian yang tidak ingin diakui oleh bank: stablecoin sebenarnya mencerminkan bagaimana uang selalu bekerja.
Orang-orang dibayar secara tunai, hidup dari uang tunai itu, mengelola tagihan dan pembayaran darinya. Bank menjadi pusat pembayaran terbatas relatif baru.
Stablecoin? Kembali ke dasar.
Perbedaannya adalah stablecoin menggabungkan portabilitas uang tunai dengan infrastruktur pembayaran digital.
Anda dapat menahan nilai di luar sistem perbankan, mendapatkan hasil di atasnya, memindahkannya 24/7, menyelesaikan secara instan.
Ini adalah uang tunai untuk era internet, tanpa memerlukan bank sebagai perantara untuk setiap transaksi
Bank menyebut hadiah stablecoin sebagai celah karena mereka melihat stablecoin sebagai pengganti deposit.
Tapi
1. Mereka sebenarnya pengganti uang tunai
2. Kami sedang mem-bootstrap model bisnis baru: keuangan tertanam 2.0.
Seperti Durbin menciptakan perbankan berbasis distribusi, GENIUS menciptakan stablecoin berbasis distribusi.
Model distributor bekerja karena:
Emiten berfokus pada kepatuhan, cadangan, stabilitas
Distributor berfokus pada UX, akuisisi pelanggan, inovasi produk
Pelanggan mendapatkan ekonomi yang lebih baik daripada penawaran perbankan tradisional
Ini adalah spesialisasi yang menciptakan nilai.
Bank-bank ingin menutup "celah" karena mereka tidak dapat bersaing di lapangan permainan ini.
- Mereka diatur oleh Durbin pada kartu debit.
- Mereka diatur dengan simpanan pada rekening tabungan.
- Dan sekarang stablecoin menawarkan pengembalian yang lebih baik dengan UX yang lebih baik.
Tapi ada jalan yang lebih baik.
Bank pintar harus melihat peluang di sini, bukan ancaman.
Stablecoin menciptakan beberapa aliran pendapatan baru:
- Biaya pemrosesan pembayaran off-ramp
- Koridor FX dengan penyelesaian instan
- Model bank sponsor (bank di bawah $10 miliar dapat mengumpulkan hasil DAN tetap bebas dari Durbin)
Bank komunitas terutama harus memperhatikan.
Anda dapat menjadi lapisan infrastruktur untuk penerbit stablecoin, mendapatkan hasil dari cadangan yang mendukung stablecoin, dan mempertahankan keuntungan pengecualian Durbin Anda.
Ini adalah buku pedoman yang sama yang bekerja dengan neobank tetapi lebih besar.
Pikirkan tentang stabilcoin apa yang memungkinkan perbankan tradisional tidak dapat menandingi:
- Operasi 24/7/365.
- Penyelesaian instan.
- Uang yang dapat diprogram.
- Rel on-chain transparan.
- Pembayaran lintas batas tanpa perbankan koresponden.
Ada momen perampasan tanah. Sekarang saatnya untuk pindah.
Ini bukan tentang mengeksploitasi kesenjangan peraturan. Ini tentang infrastruktur baru yang memungkinkan model bisnis baru.
- Durbin menciptakan neobank.
- GENIUS menciptakan keuangan tertanam yang didukung stablecoin.
Sejarah tidak berulang, tetapi pasti berima.
FWIW
Hadiah sebenarnya bagi bank adalah pinjaman onchain.
Sama seperti Coinbase telah bermitra dengan Morpho untuk menawarkan pinjaman yang dijamin dan APY 10,6%
Bank dapat menyebarkan pinjaman ke pasar tersebut.
Dan coba tebak. Seseorang sudah memilikinya!
SG Forge, cabang aset digital teregulasi @societegenerale, telah memilih Morpho untuk mendukung pinjaman dan pinjaman untuk stablecoin yang sesuai dengan MiCA, EURCV & USDCV.
Ini adalah awal dari pergeseran yang tak terelakkan: bank akan datang dalam rantai dan Morpho akan menjadi backend universal mereka.
Jika Anda ingin memahami ke mana arah stablecoin, pelajari apa yang terjadi setelah Durbin.
- Model kemitraan.
- Ekonomi distribusi.
- Bank pintar yang beradaptasi vs. bank yang melobi untuk menutupnya.
Pertanyaan strategi: akankah bank membangun dengan teknologi ini atau melawannya?
/ujung
Menurut pikiran saya
- CBDC
- Token Deposit
- Stablecoin
Merupakan bagian gratis dari masa depan keuangan.
Dan masa depan itu ada di rantai.
Jika Anda menikmati ini, Anda akan menyukai @TokenizedPod
Temukan di mana pun Anda mendapatkan podcast atau di Youtube dengan mencari Podcast Tokenized.
6,53 rb
39
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.