Банківське лобі розлючене прибутковістю стабільних монет відповідно до Закону GENIUS. Вони називають це "лазівкою", яку потрібно закрити.
Але ось чого їм не вистачає: ми вже бачили цей фільм раніше. І це побудувало ціле покоління фінтех-компаній.
🧵
Закон GENIUS забороняє емітентам стейблкоїнів виплачувати відсотки безпосередньо власникам. Банки стверджують, що емітенти обходять це, платячи третім сторонам (наприклад, біржам), які потім пропонують винагороди або прибутковість користувачам.
За оцінками Мінфіну, це може призвести до висмоктування 6,6 трильйона доларів із банківських депозитів.
Але давайте переосмислимо, що насправді тут відбувається.
Емітенти стейблкоїнів отримують дохід за резервами (переважно ОВДП під 4%+). Частину вони зберігають, більшу частину передають дистриб'юторам. Дистриб'ютори використовують частину для операцій, частину витрачають на залучення клієнтів через винагороду.
Звучить знайомо?
Це саме та бізнес-модель, яку випадково створила поправка Дурбіна у 2011 році.
Дурбін обмежив комісію за обмін дебетовими картками на рівні 0,21 долара + 0,05% для банків з активами понад 10 мільярдів доларів.
А банки до $10 млрд? Як і раніше, заряджається ~$0.44 за свайп.
Виділення капелюхів для громадських банків створило партнерський арбітраж.
Фінтех-компанії, такі як Chime, Cash App і Square, співпрацювали з банками вартістю менше 10 мільярдів доларів. Вони випускали картки, збирали більший обмін і використовували цей дохід для фінансування зростання, програм винагород і кращого клієнтського досвіду.
У 2024 році Chime заробив більшу частину своїх $1,6 млрд на інтерчейнджі.
Вони використовували його, щоб пропонувати ранню зарплату, відсутність комісій за овердрафт та агресивне залучення клієнтів.
До чого це призвело? Дурбін ненавмисно став найефективнішим механізмом державного фінансування інновацій у сфері фінтех за всю історію.
Традиційні банки не могли конкурувати. Вони регулювалися Дурбіном, заробляючи половину інтерчейндж за транзакцію.
Тим часом необанки співпрацювали з громадськими банками та будували мільярдний бізнес на спреді.
Сценарій: дистриб'ютор фіксує цінність, ділиться нею з клієнтами.
Зараз ми спостерігаємо, як така ж картина вимальовується і зі стейблкоїнами.
Circle отримує дохід від резервів USDC. Coinbase пропонує 4,1% APY користувачам, які мають USDC на своїй платформі. Ці 4,1% надходять не безпосередньо від Circle - це Coinbase, яка використовує економіку прибутковості як двигун зростання.
Ось що банки не хочуть визнавати: стабільні монети насправді відображають те, як завжди працювали гроші.
Люди отримували гроші готівкою, жили за рахунок цієї готівки, керували рахунками та платежами з неї. Перетворення банків на центральний платіжний вузол відбулося відносно недавно.
Стабільні монети? Повернемося до витоків.
Відмінність полягає в тому, що стейблкоїни поєднують в собі переносимість готівки з інфраструктурою цифрових платежів.
Ви можете зберігати вартість поза банківською системою, отримувати на ній дохід, переміщати її 24/7, миттєво розраховуватися.
Це готівка в епоху Інтернету, без необхідності використовувати банк як посередника для кожної транзакції
Банки називають винагороди за стейблкоїни лазівкою, оскільки розглядають стейблкоїни як замінник депозиту.
Але
1. Вони фактично є замінниками готівки
2. Ми впроваджуємо нову бізнес-модель: вбудовані фінанси 2.0.
Подібно до того, як Дурбін створив банкінг на основі розподілу, GENIUS створює стабільні монети на основі розподілу.
Модель трамблера працює за рахунок того, що:
Емітент фокусується на комплаєнсі, резервах, стабільності
Дистриб'ютор фокусується на UX, залученні клієнтів, інноваційних продуктах
Клієнт отримує кращу економіку, ніж пропонує традиційний банкінг
Це спеціалізація, яка створює цінність.
Банки хочуть закрити «лазівку», тому що не можуть конкурувати на цьому ігровому полі.
- Вони регулюються Дурбіном на дебетових картках.
- Вони регулюються депозитами на ощадних рахунках.
- І тепер стейблкоїни пропонують кращу прибутковість із кращим UX.
Але є кращий шлях.
Розумні банки мають бачити тут можливість, а не загрозу.
Стейблкоїни створюють кілька нових джерел доходу:
- Комісія за обробку платежів поза рампою
- Валютні коридори з миттєвим розрахунком
- Моделі спонсорських банків (банки вартістю менше 10 мільярдів доларів США можуть збирати дохід І залишатися звільненими від Дурбіна)
Особливо варто звернути увагу на громадські банки.
Ви можете бути рівнем інфраструктури для емітентів стейблкоїнів, отримувати дохід від резервів, що забезпечують стабільні монети, і підтримувати свою перевагу в звільненні від Durbin.
Це той самий сценарій, який працював з необанками, але більший.
Подумайте про те, що дають стейблкоїни, з якими не може зрівнятися традиційний банкінг:
- 24/7/365 операцій.
- Миттєвий розрахунок.
- Програмовані гроші.
- Прозорі ланцюгові рейки.
- Транскордонні платежі без кореспондентського банкінгу.
Є момент захоплення землі. Тепер саме час рухатися.
Мова не йде про використання прогалин у регулюванні. Йдеться про нову інфраструктуру, яка дозволяє створювати нові бізнес-моделі.
- Дурбін створив необанки.
- GENIUS створює вбудовані фінанси на основі стабільних монет.
Історія не повторюється, але точно римується.
П'ЯТИЙ,
Справжнім призом для банків стане ончейн-кредитування.
Подібно до того, як Coinbase співпрацює з Morpho, щоб запропонувати кредити під заставу та 10,6% річних
Банки могли б розгорнути кредитування на цих ринках.
І вгадайте що. Один вже має!
Якщо ви хочете зрозуміти, куди рухаються стейблкоїни, вивчіть, що сталося після Дурбіна.
- Моделі партнерства.
- Економіка розподілу.
- Розумні банки, які адаптувалися, проти банків, які лобіювали його закриття.
Стратегічне питання: чи будуть банки будувати за допомогою цієї технології чи проти неї?
/кінець
На мою думку
- CBDC
- Депозитні токени
- Стабільні монети
Є невід'ємною частиною майбутнього фінансів.
І це майбутнє ончейн.
Якщо вам сподобалося, вам сподобається @TokenizedPod
Знайдіть його де б ви не отримували свої подкасти або на Youtube, виконавши пошук за запитом «Токенізований подкаст».
6,52 тис.
39
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.