Você está perdendo uma das maiores aquisições já feitas no espaço DeFi

Escrito por: mattdotfi

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Apenas algumas pessoas estão atualmente prestando atenção à aquisição da @StargateFinance pela @LayerZero_Core, mas como essas fusões são extremamente raras, acho que vale a pena se aprofundar.

Resumo da proposta

A LayerZero planeja adquirir os tokens e o tesouro da Stargate (apoiados por US$ 0,1444 por $STG na taxa atual) e encerrar a Stargate DAO para fundi-la em uma economia dominada pela $ZRO.

• Preço de compra: US$ 0,1675 por $STG, ou 0,08634 $STG para cada $ZRO 1.

• A proposta seguirá o processo padrão do Stargate DAO e requer um mínimo de 1,2 milhão de votos e uma taxa de aprovação de 70% para ser aprovada.

• O excesso de receita gerado pela Stargate no futuro será usado para reduzir a circulação de $ZRO por meio de recompras.

Análise de prós e contras

Isso levanta uma questão-chave: "Quem será mais beneficiado?"

Na situação atual, os detentores de LayerZero e $ZRO parecem ser os maiores beneficiários, pois esta é uma aquisição de liquidez através de seus tokens, manifestada como:

• Aquisição de $STG apoiada pelo tesouro Stargate a um prêmio modesto de 16%, aumentando o número de detentores de $ZRO.

• Ganhe as taxas geradas pelo protocolo (aproximadamente US$ 1,74 milhão anualizado, de acordo com @DefiLlama dados), que serão usadas para recomprar $ZRO no mercado aberto.

• Integre verticalmente $ZRO tokenomics com negócios cross-chain (LayerZero está liderando o caminho) através de recompras e aumentar sua utilidade.

E o que ganham os titulares de $STG e $veSTG (STG bloqueado)? Não muito:

$ZRO tem um baixo desconto de conversão devido ao seu recente aumento de preço; $STG Existe apenas um ligeiro prémio devido às flutuações do mercado, mas o limite de preço inferior é claro.

Depois de uma discussão inicial de 24 horas, a LayerZero decidiu pagar aos detentores de $veSTG seis meses de receita Stargate porque eles não conseguiram desbloquear os tokens antes do final do período de bloqueio.

Desvantagens e preocupações

O problema aqui é complexo, mas, em última análise, reside numa palavra: compromisso.

o LayerZero é mais lucrativo na situação atual, enquanto os detentores de tokens Stargate estão lutando para ficar satisfeitos. Aqui estão três grandes perguntas e incertezas:

• Como a aquisição da LayerZero $STG deve ser razoavelmente premiada?

• Para $STG titulares, como escolher entre "dois males"? Devemos continuar a suportar a pressão contínua de venda do token, ou escolher uma opção segura que não tenha upside?

• $veSTG O período médio de lock-up para os titulares é de cerca de um ano, e se a proposta passar, eles só receberão seis meses de compensação, qual é o incentivo?

• A atual avaliação totalmente diluída (FDV) da $STG é inferior a 10% do $ZRO, enquanto US$ 8,1 milhões em $STG estão bloqueados em $veSTG.

Muitos detentores pedem uma troca de 1:1 de $ZRO por $STG, mas isso não é razoável, o que significa que eles podem ganhar retornos instantaneamente de 12x, e a LayerZero precisa usar todo o FDV para adquirir um negócio com uma tesouraria sólida, mas renda limitada.

Opinião pessoal

Embora eu acredite que a equipe da LayerZero deva reavaliar o prêmio pago aos detentores de $STG e projetar um plano de compartilhamento de receita mais razoável para os interessados, essa aquisição pode não ser um desastre para o projeto em si.

As DAOs dependem principalmente da receita e da emissão de tokens para manter suas operações, enquanto $STG despencou mais de 95% em relação ao seu recorde histórico, e a Stargate, que tem uma receita anualizada de apenas US$ 2 milhões, tem pouco espaço para se expandir. Além disso, a Stargate já conta com a infraestrutura da LayerZero, facilitando o crescimento com sua pilha de tecnologia e capital após a integração.

Ainda assim, acho que a proposta faz sentido para Stargate, mas não há necessidade de tirar conclusões precipitadas. A retenção e lealdade dos detentores de $STG ao LayerZero depende em grande parte de como a equipe lida com o assunto. Caso contrário, eles podem perder um grupo de potenciais novos $ZRO detentores e participantes leais que apoiaram Stargate desde o início do projeto.

Atualização:

proposta foi lançada no Stargate DAO, o limite mínimo foi atingido e $veSTG dos atualmente 2,3 milhões de tokens em circulação (17 milhões no total) votaram "sim" (98% contra 2% "não").

Não acho que seja uma aquisição hostil, mas os benefícios do LayerZero neste estágio claramente excedem em muito os dos detentores de $STG e $veSTG.