¿Son las empresas de tesorería de activos digitales (DATCO) innovaciones financieras revolucionarias o riesgos sistémicos ocultos? 🧵
DATCOs (e.g., @Strategy, @BitMNR , @SharpLinkGaming etc.) use financial engineering to boost crypto holdings per share, creating yield for investors.
Primary strategies include:
Emisión de acciones: Venta de acciones por encima del NAV para comprar criptomonedas, aumentando las tenencias por acción.
Deuda convertible: Deuda a bajo interés convertible en capital, lo que impulsa indirectamente las criptomonedas por acción.
Preferred stock: Fixed-income shares paying dividends (~9% annually), creating ongoing liabilities (e.g., STRK, STRC, STRF for @Strategy)
Staking: Earning additional crypto yields through staking or DeFi.
Equity buybacks: Buying shares below NAV to raise holdings per share.
Los riesgos se derivan principalmente de la deuda y las acciones preferentes, ya que introducen pasivos en efectivo:
Vencimientos de deuda: La estrategia se enfrenta a una deuda de 5.200 millones de dólares (2028-2032), manejable a menos que los precios de BTC colapsen, lo que provocará una presión de venta recursiva.
Obligaciones de dividendos: Las acciones preferentes de 3,95 mil millones de dólares de Strategy generan ~ 395 millones de dólares en dividendos anuales, lo que podría forzar las ventas de BTC en los mercados bajistas.
Descuentos por NAV: La negociación continua de acciones por debajo del NAV desencadena recompras financiadas por la liquidación de criptomonedas, amplificando la presión a la baja.
En general, los DATCO tienen un impacto positivo en las criptomonedas al atraer nuevo capital, pero corren el riesgo de un contagio significativo si se aprovechan en exceso.
La gestión conservadora actual mitiga las amenazas inmediatas; sin embargo, un apalancamiento agresivo podría aumentar los riesgos en futuras recesiones.
Cork está construyendo una infraestructura de riesgo tokenizada, que sirve como una capa de riesgo programable para activos en cadena, como tokens de bóveda, monedas estables que generan rendimiento y LRT.
Síganos para obtener más información sobre cómo comprender los riesgos financieros en cadena.
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