Primero, una observación En 2023, el círculo de VC comenzó a hablar locamente sobre FHE (encriptación homomórfica completa). En ese momento, estaba bastante confundido: esta tecnología fue propuesta ya en 2009, ¿por qué se volvió popular ahora? Luego entendí: no es que la tecnología haya madurado de repente, sino que la narrativa la necesitaba. ZK (prueba de conocimiento cero) se centra en la escalabilidad, y FHE se presenta como un "complemento de privacidad". Pero lo que realmente hizo que FHE se volviera popular no es su relación con ZK, sino que el mercado pasó de una narrativa "Crypto Native" a una "narrativa externa" — AI, RWA, y pagos son los verdaderos escenarios para FHE. Las tres etapas de FHE Primera etapa: el papel secundario de ZK (2023) En 2023, FHE se volvió popular en el círculo de VC, principalmente porque se posicionó como una tecnología complementaria a ZK. La lógica en ese momento era la siguiente: ZK resuelve el problema de escalabilidad (Layer2, Rollup) FHE resuelve el problema de privacidad (encriptación de información compleja entre on-chain y off-chain) Suena razonable, ¿verdad? Pero el problema es: la demanda de FHE en escenarios Crypto Native no es realmente alta. En escenarios de transacciones on-chain, DeFi, y NFT, ZK ya es suficiente. La capacidad de "cálculo encriptado" de FHE no tiene mucho lugar en escenarios puramente on-chain. Así que en esa etapa, FHE era más un "calor conceptual, poco aterrizaje". Segunda etapa: ampliación de escenarios (2024) En 2024, el mercado comenzó a pasar de la "narrativa nativa" (Layer123, activos on-chain) a la "narrativa externa" (AI, RWA, pagos). En este momento, la demanda de FHE fue realmente activada. ¿Por qué? Porque estos escenarios externos tienen una característica común: necesitan manejar información compleja, sensible y off-chain. AI: necesita entrenar modelos y procesar datos en estado encriptado RWA: necesita proteger la identidad y la información de activos de los usuarios mediante encriptación Pagos: necesita proteger los detalles de las transacciones y la privacidad del usuario mediante encriptación Estos escenarios no pueden ser resueltos por ZK, solo FHE puede hacerlo. Así que FHE pasó de ser "el papel secundario de ZK" a "el protagonista de la narrativa externa". Tercera etapa: aceleración del aterrizaje (2025) Ahora, FHE comienza a aterrizar realmente. El líder del sector es Zama, con una valoración de 1,000 millones de dólares, que ha atraído a una serie de VC tradicionales + Web3. Zama ofrece un conjunto completo de tecnología subyacente, similar a "AWS de FHE". Pero hay un detalle muy interesante: Zama probablemente no emitirá un token, sino que seguirá la ruta de la salida a bolsa. ¿Qué significa esto? Significa que el cliente objetivo de Zama no son los minoristas, sino las empresas, instituciones y gobiernos — estos clientes necesitan servicios tecnológicos estables, no especulación de tokens. El proyecto que ha avanzado más en la implementación es Mind Network, que recientemente lanzó encriptación de mensajes on-chain, apoyando la generación de claves mediante firmas de billetera, logrando protección de encriptación de extremo a extremo para la información semántica del usuario. Esta función suena muy técnica, pero el escenario de aplicación es muy claro: RWA y pagos. Por ejemplo, si realizas una transacción de RWA on-chain, necesitas presentar información de identidad y prueba de activos, pero no quieres que esta información sea pública — FHE puede resolver este problema. La explosión de la narrativa técnica necesita escenarios correspondientes Siempre he creído en una lógica: la explosión de la narrativa técnica debe tener escenarios correspondientes que la respalden. La tecnología sin escenarios es solo una presentación. Aquí algunos ejemplos: Meme revitaliza las herramientas de negociación de NFT: herramientas como Blur y Tensor, que originalmente estaban diseñadas para NFT, encontraron un nuevo uso gracias a la explosión de Meme. La afluencia de usuarios de Sol hace que las empresas de servicios de datos ganen mucho: proveedores de servicios de nodos como Helius y QuickNode han ganado mucho debido al aumento masivo de usuarios de Sol. Si RWA explota, FHE será uno de los mayores beneficiarios: porque RWA necesita una gran cantidad de encriptación y verificación de datos. Por lo tanto, la oportunidad de FHE no está en la tecnología en sí, sino en los escenarios que puede servir. Mi consejo Si deseas seguir el sector de FHE, mi consejo es: No te limites a observar a Zama: Zama no emitirá un token, los minoristas no pueden participar. Presta atención a los proyectos en implementación: Mind Network, Fhenix y otros proyectos que realmente están haciendo aplicaciones, podrían tener oportunidades de airdrop. Mira los escenarios, no la tecnología: la oportunidad de FHE está en RWA, AI, y pagos, no en escenarios puramente on-chain. Poco a poco, con paciencia. FHE no es una oportunidad de enriquecerse de la noche a la mañana, sino un sector a largo plazo que necesita esperar pacientemente la explosión de los escenarios. @zama_fhe #ZamaCreatorProgram