Pendle lanseeraa uuden alustan Boros: uusi johdannaiskanava, joka tähtää ikuisten sopimusten rahoitusasteeseen

Kirjailija: Lex, ChainCatcher

6. elokuuta 2025 Pendle-tiimi, jolla on johtava asema DeFi-tuottomarkkinoilla, on laajentanut liiketoiminta-aluettaan kokonaan uudelle alalle. He lanseerasivat virallisesti Boros-nimisen alustan Arbitrumissa, jonka ydintehtävänä on vain yksi toiminto: muuttaa ikuisten sopimusten epävarma rahoituskorko standardoiduksi, vaihdettavaksi ketjussa olevaksi omaisuuseräksi.

Ikuisten sopimusten markkinoilla, joiden päivittäinen kaupankäyntivolyymi ylittää usein 100 miljardia dollaria, rahoituskorko on keskeinen mekanismi pitkien ja lyhyiden voimien tasapainottamiseksi, mutta sen korkea volatiliteetti luo myös merkittävän riskin kauppiaille, markkinatakaajille ja protokollille, jotka luottavat suojausstrategioihin, kuten Ethena.

Boros syntyi ratkaisemaan tämän pitkäaikaisen kipupisteen tarjoamalla markkinaosapuolille erillisen paikan suojautua tai spekuloida rahoituskorkojen tulevalla suunnalla. Tämä innovatiivinen liike keräsi nopeasti vastakaikua markkinoilta, mikä ei ainoastaan nostanut Pendlen lukittua kokonaisarvoa (TVL) yli 8 miljardiin dollariin, vaan myös nosti sen alkuperäisen tokenin, $PENDLE, hintaa.

Borosin ydinmekanismi: Rahoituskorkojen kesyttäminen

Ikuisessa sopimuskaupassa rahoituskorko on keskeinen mekanismi pitkien ja lyhyiden voimien tasapainottamiseksi, mutta sen korkea volatiliteetti tuo myös merkittävän riskin kauppiaille. Borosin ydintavoite on tarjota ratkaisu tähän epävarmuuteen.

Tämä saavutetaan tokenisoimalla tulevat rahoituskorkojen tuotot tuottoyksiköiksi (YU). Tämä rakenne on samanlainen kuin perinteisen rahoituksen koronvaihtosopimukset, jolloin molemmat osapuolet voivat lyödä vetoa tulevista korkoliikkeistä:

Pitkä YU: Maksa kiinteä markkinahintainen implisiittinen todellinen vuosikorko vastineeksi todellisesta vaihtuvan rahoituskoron tuotosta tulevaisuudessa. Se soveltuu skenaarioihin, joissa rahoitusasteen odotetaan nousevan.

Lyhyt YU: Saa kiinteän vuosikoron ja ottaa samalla velvoitteen maksaa tulevia vaihtuvia korkoja. Se soveltuu suojautumiseen tai vedonlyöntiin siitä, että rahoituskorko laskee.

Boros tukee aluksi Binancen BTC-USDT- ja ETH-USDT-ikuisia sopimuksia, ja se laajenee tulevaisuudessa omaisuuseriin, kuten SOL ja BNB, sekä alustoihin, kuten Hyperliquid ja Bybit. Koko transaktioprosessi suoritetaan Arbitrumin koko ketjun tilauskirjassa, mikä varmistaa läpinäkyvyyden ja hajauttamisen.

Huomionarvoista on Borosin tarjoama pääomatehokkuus. Virallisten tietojen mukaan alusta tukee jopa 1000-kertaista teoreettista pääomatehokkuutta, jolloin käyttäjät voivat suojautua suurten positioiden rahoituskorkoriskiltä pienemmillä vakuuksilla. Tällä on merkittävä hyödyllisyysarvo Eténan kaltaisille protokollille, jotka toteuttavat deltaneutraaleja strategioita ja hallitsevat suuria omaisuuseriä.

Strategiset näkökohdat: Miksi Boros lanseerataan itsenäisesti?

Pendlen valinta rakentaa Borosille erillinen alusta nykyisen V2-kehyksen sijaan heijastaa sen selkeää strategista suunnittelua.

Pendle V2 on suunniteltu käsittelemään ketjun sisäistä natiivituottoa, ja sen mekanismi on paremmin mukautettu suhteellisen ennustettavaan tuottoympäristöön. Ikuisten sopimusten rahoituskorko on johdettu keskitettyjen pörssien (CEX) kovasta pitkästä ja lyhyestä pelistä, ja sen volatiliteetti, tiheys ja riskiominaisuudet eroavat täysin ketjun tuotoista.

Alusta alkaen Pendle voi:

Räätälöidä riskienhallintaa: Räätälöidä riskienhallintamalleja ja selvitysmoottoreita korkean taajuuden ja korkean volatiliteetin rahoituskorkotapahtumiin.
Eristä järjestelmäriskit: Vältä ketjun ulkopuolisten johdannaisten mahdollisten riskien tuomista suoraan kypsään V2-ekosysteemiin.
Rakenna keskittynyttä likviditeettiä: Rakenna riippumattomia likviditeettipooleja ja markkinasyvyyttä tietyn rahoituskoron omaisuuserän ympärille.

Tämä päätös on keskeinen askel Pendlen liiketoiminnan laajentamisessa "spot-tuotosta" "futuurien rahoitukseen", jonka tavoitteena on rakentaa kattavampi tuottokaupan ekosysteemi.

Mahdollisuudet ja haasteet

Markkinoiden ensimmäinen reaktio Borosin lanseeraukseen oli vahva, ja positioloja (OI) täytettiin nopeasti ja nostettiin useita kertoja, mikä osoittaa tällaisen työkalun todellisen kysynnän.

Sen suurin mahdollisuus on, että se tarjoaa kipeästi kaivatun suojaustyökalun markkinoiden suurille Delta-neutraaleille strategioille, kuten Ethenan USDe:lle, järjestelmäriskin hallitsemiseksi tehokkaasti negatiivisten rahoituskorkojen aikana.

Uudella mekanismilla on kuitenkin myös haasteita. Ensimmäinen on järjestelmäriski, joka perustuu oraakkelien hinnansyöttöön ja sisäänrakennettuun vipuvaikutukseen, johon voi kohdistua ketjun likvidoinnin riski äärimmäisissä markkinaolosuhteissa. Toinen on markkinakilpailu, vaikka Boros on askeleen edellä rahoituskorkojohdannaisissa, sen on silti kohdattava mahdollinen kilpailu kypsien johdannaisalustojen, kuten dYdX:n ja Hyperliquidin, kanssa.

Tulevaisuudessa Borosin menestys riippuu sen riskienhallinnan kestävyydestä, likviditeetin jatkuvasta kasvusta ja integraation syvyydestä muihin DeFi-ekosysteemin protokolliin.

Lopussa kirjoitettu: Uusia signaaleja johdannaismarkkinoille

Borosin lanseeraus voidaan nähdä tärkeänä signaalina DeFi-johdannaismarkkinoiden kehitykselle. Ensinnäkin markkinoiden innovaatioiden painopiste on siirtymässä ikuisista perussopimuksista hienostuneempiin "toisen asteen johdannaisiin". Keskeisten elementtien, kuten rahoituskorkojen ja volatiliteetin, purkamisesta ja uudelleenpaketoinnista on tulossa uusi raja.

Toiseksi johdannaisketjussa voi olla selkeämpi toiminnallinen erottelu. Tulevaisuuden markkinat voivat koostua yhdistelmästä kattavia alustoja, jotka tarjoavat yhden luukun palveluita, ja erikoistuneista alustoista, jotka keskittyvät tiettyihin riskien suojaustyökaluihin, kuten Boros.

Lopuksi on syntymässä tarve uudelle infrastruktuurille. Kun rahoituskorkokauppa kypsyy, sen ympärillä olevista arbitraasin, likviditeetin ja strukturoitujen tuotteiden työkaluista ja palveluista voi tulla seuraava arvon kasvupiste DeFi-ekosysteemissä.

(Tämä artikkeli on vain viitteellinen, eikä se ole sijoitusneuvontaa)

Napsauta saadaksesi lisätietoja ChainCatcherin rekrytointitehtävistä

6,51 t.

Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.