Pendle lanserer ny plattform Boros: et nytt derivatspor rettet mot finansieringsraten til evigvarende kontrakter

Av Lex, ChainCatcher

August 6, 2025 har Pendle-teamet, som inntar en ledende posisjon i DeFi-avkastningsmarkedet, utvidet sitt forretningsterritorium til et helt nytt felt. De lanserte offisielt en plattform kalt Boros på Arbitrum, med en kjernefunksjon på bare én funksjon: å transformere den usikre finansieringsraten i evigvarende kontrakter til en standardisert, omsettelig eiendel på kjeden.

For det evigvarende kontraktsmarkedet, som ofte overstiger 100 milliarder dollar i daglig handelsvolum, er finansieringsrenten en nøkkelmekanisme for å balansere lange og korte krefter, men dens høye volatilitet skaper også betydelig risikoeksponering for tradere, market makers og protokoller som er avhengige av sikringsstrategier som Ethena.

Boros ble født for å løse dette langvarige smertepunktet, og ga et dedikert sted for markedsaktører å sikre eller spekulere i den fremtidige retningen for finansieringsrenter. Dette innovative trekket fikk raskt respons fra markedet, og økte ikke bare Pendles totale låste verdi (TVL) til over 8 milliarder dollar, men økte også prisen på det opprinnelige tokenet, $PENDLE.

Boros' kjernemekanisme: Domestiserende finansieringsrenter

I evigvarende kontraktshandel er finansieringsrenten en nøkkelmekanisme for å balansere lange og korte krefter, men dens høye volatilitet gir også betydelig risikoeksponering for tradere. Boros' kjernemål er å gi en løsning på denne usikkerheten.

Dette oppnås ved å tokenisere fremtidige finansieringsrenter til avkastningsenheter (YU). Dette designet ligner på rentebytteavtaler i tradisjonell finans, slik at begge parter kan satse på fremtidige rentebevegelser:

Lang YU: Betal en fast markedspriset implisitt APR i bytte mot den faktiske flytende finansieringsrenteavkastningen i fremtiden. Det er egnet for scenarioer der finansieringsrenten forventes å øke.

Kort YU: Mottar en fast årlig rente mens han påtar seg forpliktelsen til å betale fremtidige flytende renter. Den er egnet for sikring eller vedding på at finansieringsrenten vil falle.

Boros støtter i utgangspunktet Binances evigvarende BTC-USDT- og ETH-USDT-kontrakter, og vil utvide til eiendeler som SOL og BNB, samt plattformer som Hyperliquid og Bybit i fremtiden. Hele transaksjonsprosessen fullføres i ordreboken for hele kjeden på Arbitrum, noe som sikrer åpenhet og desentralisering.

Bemerkelsesverdig er kapitaleffektiviteten som tilbys av Boros. I følge offisiell informasjon støtter plattformen opptil 1000x teoretisk kapitaleffektivitet, slik at brukere kan sikre finansieringsrenterisiko for store posisjoner med mindre sikkerhet. Dette har betydelig nytteverdi for protokoller som Ethena, som implementerer deltanøytrale strategier og administrerer store aktivastørrelser.

Strategiske hensyn: Hvorfor lansere Boros uavhengig?

Pendles valg om å bygge en frittstående plattform for Boros i stedet for å iterere på det eksisterende V2-rammeverket gjenspeiler den klare strategiske planleggingen.

Pendle V2 er designet for å håndtere naturlig utbytte på kjeden, med en mekanisme som er mer tilpasset et relativt forutsigbart avlingsmiljø. Finansieringsraten for evigvarende kontrakter er avledet fra det voldsomme lang-short-spillet innenfor sentraliserte børser (CEX-er), og dens volatilitet, frekvens og risikoegenskaper er helt forskjellige fra avkastning på kjeden.

Fra bunnen av kan Pendle:

Tilpasse risikostyring: Skreddersy risikokontrollmodeller og clearingmotorer for høyfrekvente finansieringsrentetransaksjoner med høy volatilitet.
Isoler systemrisikoer: Unngå å introdusere potensielle risikoer for derivater utenfor kjeden direkte i det modne V2-økosystemet.
Bygg fokusert likviditet: Bygg uavhengige likviditetspooler og markedsdybde rundt den spesifikke eiendelen til finansieringsrenten.

Denne beslutningen er et viktig skritt i Pendles utvidelse av virksomheten fra "spotavkastning" til "finansieringsfutures", med sikte på å bygge et mer omfattende økosystem for avkastningshandel.

Muligheter og utfordringer

Den

første markedsresponsen på Boros' lansering var sterk, med posisjonsgrensen (OI) som raskt ble fylt og hevet flere ganger, noe som viser den reelle etterspørselen etter et slikt verktøy.

Den største muligheten er at den gir et sårt tiltrengt sikringsverktøy for markedets store deltanøytrale strategier, som Ethenas USDe, for effektivt å håndtere systemrisiko i perioder med negative finansieringsrenter.

Den nye mekanismen står imidlertid også overfor utfordringer. Den første er systemrisiko, som er avhengig av orakelprismating og innebygd innflytelse, som kan møte risikoen for kjedeavvikling under ekstreme markedsforhold. Den andre er markedskonkurranse, selv om Boros er ett skritt foran i finansieringsrentederivater, må den fortsatt møte potensiell konkurranse fra modne derivatplattformer som dYdX og Hyperliquid.

I fremtiden vil Boros' suksess avhenge av robustheten i risikostyringen, den fortsatte veksten av likviditet og dybden av integrasjon med andre protokoller i DeFi-økosystemet.

Skrevet på slutten: Nye signaler for derivatmarkedet

Lanseringen av Boros kan sees på som et viktig signal for utviklingen av DeFi-derivatmarkedet. For det første skifter fokuset for innovasjon i markedet fra grunnleggende evigvarende kontrakter til mer raffinerte "andreordens derivater". Dekonstruksjon og ompakking av kjerneelementer som finansieringsrenter og volatilitet er i ferd med å bli en ny grense.

For det andre kan det være en klarere funksjonell differensiering i derivatsporet. Det fremtidige markedet kan være sammensatt av en kombinasjon av omfattende plattformer som tilbyr one-stop-tjenester og spesialiserte plattformer som fokuserer på spesifikke risikosikringsverktøy som Boros.

Endelig dukker behovet for ny infrastruktur opp. Etter hvert som handel med finansieringsrenter modnes, kan verktøy og tjenester rundt den for arbitrasje, likviditet og strukturerte produkter bli det neste verdivekstpunktet i DeFi-økosystemet.

(Denne artikkelen er kun for referanse og utgjør ingen investeringsråd)

Klikk for å lære om ChainCatchers rekrutteringsstillinger

6,48k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.