Banklobbyen er rasende over stablecoin-avkastningen i henhold til GENIUS-loven. De kaller det et «smutthull» som må lukkes.
Men her er hva de mangler: Vi har sett denne filmen før. Og det bygde en hel generasjon fintech-selskaper.
🧵
GENIUS-loven forbyr stablecoin-utstedere å betale renter direkte til innehavere. Bankene hevder at utstedere omgår dette ved å betale tredjeparter (som børser), som deretter tilbyr belønninger eller avkastning til brukerne.
Finansdepartementet anslår at dette kan tappe 6,6 billioner dollar fra bankinnskudd.
Men la oss omformulere hva som faktisk skjer her.
Stablecoin-utstedere tjener avkastning på reserver (for det meste statsobligasjoner på 4%+). De beholder noen, overfører det meste til distributører. Distributører bruker noen til drift, bruker noen på kundeanskaffelse gjennom belønninger.
Høres kjent ut?
Dette er nøyaktig den samme forretningsmodellen som Durbin-tillegget ved et uhell skapte i 2011.
Durbin begrenset debetkortformidlingsgebyrer til $0,21 + 0,05 % for banker over $10B i eiendeler.
Men banker under 10 milliarder dollar? Tar fortsatt ~$0.44 per sveip.
Hatteutskjæring for samfunnsbanker skapte en partnerskapsarbitrasje.
Fintechs som Chime, Cash App og Square samarbeidet med banker under 10 milliarder dollar. De utstedte kort, samlet inn høyere utveksling og brukte disse inntektene til å finansiere vekst, belønningsprogrammer og bedre kundeopplevelser.
Chime genererte mesteparten av sine 1,6 milliarder dollar fra utveksling i 2024.
De brukte det til å tilby tidlige lønnsslipper, ingen kassekredittgebyrer og aggressiv kundeanskaffelse.
Resultatet? Durbin ble utilsiktet de mest effektive statlige finansieringsmekanismene for fintech-innovasjon noensinne.
Tradisjonelle banker kunne ikke konkurrere. De var Durbin-regulert, og tjente halvparten av utvekslingen per transaksjon.
I mellomtiden samarbeidet neobanker med samfunnsbanker og bygde milliardbedrifter på spredningen.
Strategiboken: distributøren fanger verdi, deler den med kundene.
Nå ser vi det samme mønsteret dukke opp med stablecoins.
Circle tjener avkastning på USDC-reserver. Coinbase tilbyr 4.1 % APY til brukere som har USDC på plattformen deres. De 4,1 % kommer ikke direkte fra Circle – det er Coinbase som bruker avkastningsøkonomi som en vekstmotor.
Her er delen bankene ikke vil innrømme: stablecoins speiler faktisk hvordan penger alltid pleide å fungere.
Folk fikk betalt kontant, levde av disse pengene, administrerte regninger og betalinger fra dem. Banker som blir det sentrale betalingsknutepunktet er relativt nylig.
Stablecoins? Tilbake til det grunnleggende.
Forskjellen er at stablecoins kombinerer portabiliteten til kontanter med infrastrukturen til digitale betalinger.
Du kan holde verdi utenfor banksystemet, tjene avkastning på den, flytte den 24/7, gjøre opp umiddelbart.
Det er kontanter for internettalderen, uten å trenge en bank som mellommann for hver transaksjon
Banker kaller stablecoin-belønninger et smutthull fordi de ser på stablecoins som innskuddserstatninger.
Men
1. De er faktisk kontanterstatninger
2. Vi starter opp en ny forretningsmodell: innebygd finans 2.0.
I likhet med Durbin skapte distribusjonsbasert bankvirksomhet, lager GENIUS distribusjonsbaserte stablecoins.
Distributørmodellen fungerer fordi:
Utsteder fokuserer på compliance, reserver, stabilitet
Distributør fokuserer på UX, kundeanskaffelse, produktinnovasjon
Kunden får bedre økonomi enn tradisjonelle banktilbud
Det er spesialisering som skaper verdi.
Bankene ønsker å tette "smutthullet" fordi de ikke kan konkurrere på dette spillefeltet.
- De er Durbin-regulert på debetkort.
- De er innskuddsregulert på sparekontoer.
- Og nå tilbyr stablecoins bedre avkastning med bedre brukeropplevelse.
Men det finnes en bedre vei.
Smarte banker bør se muligheten her, ikke trusselen.
Stablecoins skaper flere nye inntektsstrømmer:
- Gebyrer for behandling av betalinger utenfor rampen
- Valutakorridorer med øyeblikkelig oppgjør
- Sponsorbankmodeller (banker under 10 milliarder dollar kan samle inn avkastning OG forbli Durbin-fritatt)
Spesielt samfunnsbanker bør være oppmerksomme.
Du kan være infrastrukturlaget for stablecoin-utstedere, tjene avkastning på reserver som støtter stablecoins, og opprettholde din Durbin-unntaksfordel.
Det er den samme strategien som fungerte med neobanker, men større.
Tenk på hvilke stablecoins som tradisjonelle banktjenester ikke kan matche:
- 24/7/365 operasjoner.
- Øyeblikkelig oppgjør.
- Programmerbare penger.
- Gjennomsiktige skinner på kjedet.
- Grenseoverskridende betalinger uten korrespondentbank.
Det er et land grab-øyeblikk. Nå er tiden inne for å flytte.
Dette handler ikke om å utnytte regulatoriske hull. Dette handler om ny infrastruktur som muliggjør nye forretningsmodeller.
- Durbin opprettet neobanker.
- GENIUS skaper stablecoin-drevet innebygd finans.
Historien gjentar seg ikke, men den rimer sikkert.
FWIW
Den virkelige premien for bankene vil være utlån på kjeden.
Akkurat som Coinbase har inngått samarbeid med Morpho for å tilby lån med sikkerhet og 10,6 % APY
Bankene kan distribuere utlån til disse markedene.
Og gjett hva. Det har man allerede!
Hvis du vil forstå hvor stablecoins er på vei, studer hva som skjedde etter Durbin.
- Partnerskapsmodeller.
- Distribusjonsøkonomi.
- Smarte banker som tilpasset seg vs. banker som drev lobbyvirksomhet for å stenge den.
Strategispørsmål: vil bankene bygge med denne teknologien eller mot den?
/slutt
Etter min mening
- CBDC
- Sett inn tokens
- Stablecoins
Er komplementære deler av fremtidens finans.
Og den fremtiden er på kjeden.
Hvis du likte dette, vil du elske @TokenizedPod
Finn den uansett hvor du får podcastene dine eller på Youtube ved å søke etter Tokenized Podcast.
6,69k
39
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.