Lobby bankowy jest wściekły na zyski z stablecoinów w ramach ustawy GENIUS. Nazywają to "luką", którą należy zamknąć.
Ale oto, co im umyka: Widzieliśmy ten film wcześniej. I zbudował całą generację firm fintechowych.
🧵
Ustawa GENIUS zabrania emitentom stablecoinów bezpośredniego płacenia odsetek posiadaczom. Banki twierdzą, że emitenci omijają to, płacąc osobom trzecim (takim jak giełdy), które następnie oferują nagrody lub zyski użytkownikom.
Ministerstwo Finansów szacuje, że może to wyssać 6,6 biliona dolarów z depozytów bankowych.
Ale przekształćmy to, co się tutaj naprawdę dzieje.
Emitenci stablecoinów zarabiają na rezerwach (głównie obligacjach skarbowych przy 4%+). Zachowują część, a większość przekazują dystrybutorom. Dystrybutorzy wykorzystują część na operacje, a część wydają na pozyskiwanie klientów poprzez nagrody.
Brzmi znajomo?
To jest dokładnie ten sam model biznesowy, który przypadkowo stworzyła poprawka Durbina w 2011 roku.
Durbin ograniczył opłaty interchange za karty debetowe do 0,21 USD + 0,05% dla banków z aktywami powyżej 10 miliardów USD.
A co z bankami poniżej 10 miliardów USD? Nadal pobierają około 0,44 USD za transakcję.
wyłączenie dla banków społecznościowych stworzyło arbitraż partnerski.
Fintechy takie jak Chime, Cash App i Square nawiązały współpracę z bankami o wartości poniżej 10 miliardów dolarów. Wydali karty, zbierali wyższe opłaty interchange i wykorzystywali te przychody do finansowania wzrostu, programów lojalnościowych i lepszych doświadczeń klientów.
Chime wygenerował większość swoich 1,6 miliarda dolarów z opłat interchange w 2024 roku.
Wykorzystali to do oferowania wcześniejszych wypłat, braku opłat za debet oraz agresywnej akwizycji klientów.
Rezultat? Durbin niechcący stał się najskuteczniejszym mechanizmem finansowania rządowego dla innowacji fintechowych w historii.
Tradycyjne banki nie mogły konkurować. Były regulowane przez Durbin, zarabiając połowę opłaty interchange za transakcję.
Tymczasem neobanki nawiązały współpracę z bankami społecznościowymi i zbudowały miliardowe biznesy na różnicy.
Plan działania: dystrybutor przejmuje wartość, dzieli się nią z klientami.
Teraz obserwujemy, jak ten sam wzór pojawia się w przypadku stablecoinów.
Circle zarabia na odsetkach z rezerw USDC. Coinbase oferuje 4,1% APY użytkownikom trzymającym USDC na swojej platformie. Te 4,1% nie pochodzi bezpośrednio od Circle — to Coinbase wykorzystuje ekonomię odsetkową jako silnik wzrostu.
Oto część, której banki nie chcą przyznać: stablecoiny w rzeczywistości odzwierciedlają, jak pieniądze zawsze działały.
Ludzie dostawali wynagrodzenie w gotówce, żyli z tej gotówki, zarządzali rachunkami i płatnościami z niej. Banki stają się centralnym węzłem płatności stosunkowo niedawno.
Stablecoiny? Powrót do podstaw.
Różnica polega na tym, że stablecoiny łączą przenośność gotówki z infrastrukturą płatności cyfrowych.
Możesz przechowywać wartość poza systemem bankowym, zarabiać na niej, przenosić ją 24/7, rozliczać się natychmiastowo.
To gotówka dla ery internetu, bez potrzeby posiadania banku jako pośrednika w każdej transakcji.
Banki nazywają nagrody za stablecoiny luką, ponieważ postrzegają stablecoiny jako substytuty depozytów.
Ale
1. W rzeczywistości są one substytutami gotówki
2. Tworzymy nowy model biznesowy: embedded finance 2.0.
Tak jak Durbin stworzył bankowość opartą na dystrybucji, GENIUS tworzy stablecoiny oparte na dystrybucji.
Model dystrybucji działa, ponieważ:
Emitent koncentruje się na zgodności, rezerwach, stabilności
Dystrybutor koncentruje się na UX, pozyskiwaniu klientów, innowacjach produktowych
Klient otrzymuje lepsze warunki ekonomiczne niż te oferowane przez tradycyjne banki
To specjalizacja tworzy wartość.
Banki chcą zamknąć "lukę", ponieważ nie mogą konkurować na tym polu.
- Są regulowane przez Durbin w przypadku kart debetowych.
- Są regulowane w zakresie depozytów w przypadku kont oszczędnościowych.
- A teraz stablecoiny oferują lepsze zwroty z lepszym UX.
Ale jest lepsza droga.
Inteligentne banki powinny dostrzegać tutaj szansę, a nie zagrożenie.
Stablecoiny tworzą wiele nowych strumieni przychodów:
- Opłaty za przetwarzanie płatności off-ramp
- Korytarze walutowe z natychmiastowym rozliczeniem
- Modele banków sponsorujących (banki poniżej 10 miliardów dolarów mogą zbierać zyski I pozostać zwolnione z Durbin)
Banki społecznościowe powinny szczególnie zwracać uwagę.
Możesz być warstwą infrastruktury dla emitentów stablecoinów, zarabiać na rezerwach wspierających stablecoiny i utrzymać swoją przewagę wynikającą z zwolnienia Durbin.
To ta sama strategia, która zadziałała w przypadku neobanków, ale w większym wymiarze.
Pomyśl o tym, co stablecoiny umożliwiają, czego tradycyjne bankowości nie mogą dorównać:
- Działalność 24/7/365.
- Natychmiastowe rozliczenia.
- Programowalne pieniądze.
- Przejrzyste szyny on-chain.
- Płatności transgraniczne bez bankowości korespondencyjnej.
To jest moment na zdobycie rynku. Teraz jest czas na działanie.
To nie chodzi o wykorzystywanie luk regulacyjnych. Chodzi o nową infrastrukturę umożliwiającą nowe modele biznesowe.
- Durbin stworzył neobanki.
- GENIUS tworzy finansowanie osadzone w stablecoinach.
Historia się nie powtarza, ale z pewnością się rymuje.
Dla jasności,
Prawdziwą nagrodą dla banków będzie pożyczanie na łańcuchu.
Tak jak Coinbase nawiązał współpracę z Morpho, aby oferować pożyczki zabezpieczone i 10,6% APY.
Banki mogłyby wprowadzić pożyczki na te rynki.
A zgadnij co. Jeden już to zrobił!
Jeśli chcesz zrozumieć, dokąd zmierzają stablecoiny, zbadaj, co się wydarzyło po Durbinie.
- Modele partnerstwa.
- Ekonomia dystrybucji.
- Inteligentne banki, które się dostosowały, w porównaniu do banków, które lobbowały, aby to zamknąć.
Pytanie strategiczne: czy banki będą budować z tą technologią, czy przeciwko niej?
/end
Moim zdaniem
- CBDC
- Tokeny depozytowe
- Stablecoiny
Są komplementarnymi elementami przyszłości finansów.
A ta przyszłość jest onchain.
Jeśli podobało ci się to, pokochasz @TokenizedPod
Znajdź go wszędzie, gdzie słuchasz podcastów lub na Youtube, wyszukując Tokenized Podcast.
6,54 tys.
39
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.